QUESTO ARTICOLO IN DUE PAROLE
Nel primo semestre 2026 le startup italiane hanno raccolto 813 milioni di euro in 145 round di investimento, secondo l’Osservatorio di Growth Capital e Italian Tech Alliance: un mercato che cresce in valore ma diventa più selettivo, con round medi più grandi e un numero di operazioni in calo rispetto ai 210 round dello stesso periodo dell’anno precedente, quando i capitali complessivi erano fermi a 545 milioni. Un secondo rapporto, “That’s Round” di StartupItalia, con un perimetro temporale diverso (1° gennaio – 6 giugno) e una metodologia distinta, conta 643,43 milioni di euro in 83 operazioni. Le due rilevazioni non sono direttamente sovrapponibili, ma indicano la stessa direzione: il venture capital italiano nel 2026 concentra i capitali su un numero minore di round, con il 68% del capitale raccolto nelle fasi Serie A e Serie B+ contro il 59% delle operazioni ancora in fase pre-seed e seed.
Questa guida analizza dove si concentrano i capitali secondo i dati pubblicati, quali scaleup italiane hanno raccolto le cifre più rilevanti tra il 2025 e il 2026 e cosa segnala in proposito il modello di sostegno pubblico all’innovazione adottato da Dubai, il nostro banco di prova di riferimento per capire dove si orienta la bussola.
Dove vanno i capitali nel 2026
I settori che guidano per capitale raccolto secondo l’Osservatorio Growth Capital-Italian Tech Alliance sono software (214 milioni), smart city (165 milioni) e fintech (156 milioni), seguiti da deeptech (97 milioni) e life sciences (57 milioni). L’intelligenza artificiale e il machine learning restano invece il principale ambito tecnologico per numero di operazioni, con 15 round censiti nel semestre, anche se la maggior parte di queste operazioni rientra nella categoria più ampia del software.
Le scaleup italiane più rilevanti tra 2025 e 2026
Alcuni esempi concreti aiutano a leggere la direzione del mercato, con le rispettive cronologie verificate con attenzione, dato che diverse operazioni di rilievo per il 2026 hanno radici in round chiusi nell’anno prima.
- Exein, cybersecurity embedded per dispositivi IoT, ha annunciato il 18 dicembre 2025 un finanziamento da 100 milioni di euro, che si aggiunge al Serie C da 70 milioni chiuso a luglio dello stesso anno: il totale di 170 milioni raccolti è interamente riferito allo scorso anno, con effetti che si estendono sul piano di espansione e sulle acquisizioni previste per il 2026.
- AIKO, scaleup torinese che sviluppa software di intelligenza artificiale per l’automazione delle missioni spaziali, ha completato due anni fa e lo scorso anno una Serie A da 4 milioni di euro, con l’ingresso del Club degli Investitori. È tra le prime realtà europee ad aver dimostrato algoritmi di deep learning operativi in orbita.
- Rent2Cash, fintech romana attiva dal gennaio di tre anni fa nel segmento del rental advance (l’anticipo dei canoni di locazione futuri ai proprietari), ha chiuso a marzo 2026 un’operazione da oltre 100 milioni di euro per lanciare il segmento Large Ticket ed espandersi in Spagna, Francia e Portogallo. La società non ha reso pubblico il nome dell’investitore né la ripartizione tra capitale di rischio e finanza strutturata, un dettaglio che invita a trattare con cautela il confronto diretto con round di venture capital classico.
Il filo comune tra questi casi è la combinazione tra tecnologia proprietaria difendibile e un mercato di riferimento già strutturato: cybersecurity industriale, spazio, finanza immobiliare sono comparti dove la barriera tecnica all’ingresso scoraggia la concorrenza immediata.
Perché i round diminuiscono ma i capitali crescono
Il numero di operazioni di venture capital in Italia non cresce nella stessa proporzione dei capitali investiti, un segnale coerente in entrambe le rilevazioni disponibili: più capitale complessivo, molte meno operazioni rispetto al primo semestre dello scorso anno. Per le startup in fase pre-seed e seed, la contrazione del numero di round segnala una competizione crescente nell’accesso ai capitali: la validazione tecnologica, la qualità del team, le evidenze di mercato e la difendibilità del prodotto acquistano un peso crescente, con differenze rilevanti tra i settori software e deeptech, dove i tempi e i criteri di validazione restano diversi.
Cosa segnala Dubai sul sostegno pubblico all’innovazione
Il Dubai Centre for Artificial Intelligence ha selezionato, nella seconda edizione del proprio programma di accelerazione, 15 casi d’uso da sviluppare tra oltre 105 proposte raccolte da 20 enti governativi dell’emirato, su un totale di oltre 1.300 candidature ricevute da startup internazionali. Il modello mette a disposizione delle startup problemi concreti, dati e ambienti di sperimentazione governativi: un’amministrazione pubblica che opera come partner di sviluppo e, in alcuni casi, come potenziale cliente, anche se la collaborazione e la prototipazione non si traducono automaticamente in una commessa pubblica per ogni progetto selezionato.
Il confronto con l’Italia richiede una precisazione: CDP Venture Capital investe direttamente attraverso fondi propri, sottoscrive fondi gestiti da operatori privati, co-investe nelle startup e gestisce programmi di accelerazione settoriale e poli di trasferimento tecnologico, un ruolo pubblico diretto che va oltre i soli incentivi indiretti. La differenza rispetto al modello DCAI riguarda soprattutto il coinvolgimento sistematico degli enti pubblici nella definizione dei casi d’uso concreti da sperimentare, più che la presenza o l’assenza di un ruolo pubblico diretto nel finanziamento.
Domande frequenti
Quanto hanno raccolto le startup italiane nel primo semestre 2026?
Due rilevazioni indipendenti riportano numeri diversi: l’Osservatorio Growth Capital-Italian Tech Alliance conta 813 milioni di euro in 145 round sull’intero semestre, il rapporto “That’s Round” di StartupItalia conta 643,43 milioni in 83 operazioni su un periodo più corto (1 gennaio-6 giugno). Entrambe indicano meno round e capitali medi più grandi rispetto all’anno scorso.
In quali settori investono di più i fondi di venture capital italiani nel 2026?
Per capitale raccolto guidano software, smart city e fintech, seguiti da deeptech e life sciences. L’intelligenza artificiale resta invece l’ambito tecnologico con più operazioni in numero assoluto.
Le startup che raccolgono più capitali sono anche le più solide finanziariamente?
Non necessariamente: il capitale raccolto misura l’interesse degli investitori, non indicatori come marginalità, liquidità disponibile o dipendenza dai finanziamenti futuri. Una raccolta importante segnala fiducia del mercato, non da sola solidità economica.
Dubai sostiene le startup nello stesso modo dei fondi di venture capital italiani?
Il modello è diverso ma non opposto: in Italia CDP Venture Capital investe direttamente e co-finanzia progetti, mentre a Dubai il programma del DCAI coinvolge sistematicamente gli enti pubblici nella definizione dei casi d’uso da sperimentare insieme alle startup selezionate.
Fonti dei dati: Osservatorio Growth Capital-Italian Tech Alliance (rilevazione H1 2026, ripresa da Startupbusiness.it e Assodigitale.it); StartupItalia, rapporto “That’s Round – Investimenti H1 2026”, presentato al SIOS26 Summer; Economyup, Forbes Italia, Fortune Italia e Reuters (dicembre dello scorso anno) su Exein; Startupbusiness (febbraio dello scorso anno) su AIKO; CB Insights, Economyup, Be Bankers e Finanza.com su Rent2Cash; Dubai Media Office, comunicati sul programma DCAI Accelerator.
